[买入评级]建筑材料行业跟踪:低估值业绩好的优质周期股仍具备高性价比
http://www.toofloor.com 2018-02-07 10:37:15 中财网
中国地板网】讯

  核心观点:

  上周(2018 年1 月29 日至2018 年2 月2 日,后同)水泥价格环比继续小幅下跌,玻璃价格保持坚挺淡季不淡。我们跟踪龙头公司出货情况,最近3 个月增速超出预期,显示微观需求较好。市场一直都比较担心基建投资回落对需求的负面影响,近日发布了《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,农村市场占据建材需求一定比例(比如,占水泥需求约20%多),农村基础设施建设将拉动行业需求。

  我们最近两个多月一直在强调,2018 年行业整体供需仍将延续2017年的偏紧态势,行业高景气有望延续,而玻纤受益于外需超预期、玻璃受益于停产超预期,上半年涨价有弹性,高景气持续下,周期龙头业绩仍将高增长,估值仍然较低,性价比高;继续重点推荐低估值、业绩好的海螺水泥和祁连山,涨价有望超预期的中国巨石和旗滨集团。

  地产上游产业链受益于地产补库存,需求仍值得期待;地产集中度提升有利于防水、瓷砖、涂料等细分领域集中度提升; PEG(三年)低的优质公司具备中线机会,中线看好东方雨虹、北新建材、兔宝宝、帝王洁具、三棵树、伟星新材。中线看好玻纤小龙头长海股份。

  水泥行业:2018 年1 月29 日至2 月2 日,全国水泥平均价格下降0.45%,华北地区+6 元/吨(呼和浩特+30 元/吨),华东地区-7 元/吨(合肥-20 元/吨,南昌-30 元/吨),中南地区-3 元/吨(武汉-20 元/吨),西南地区-5 元/吨(重庆-20 元/吨),其他地区无变化。

  玻璃行业:2018 年1 月29 日至2 月2 日,全国均价上涨+0.10 元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.45,+0.00]元/重箱,其中北京+0.40 元/重箱,广州+0.00/重箱,上海+0.10/重箱。2 月2 日总产线362 条,环比持平。

  其他建材行业:纯MDI、进口原木、沥青、PVC 价格上涨,HDPE、美废价格上涨,工业萘、软泡聚醚、聚合MDI 价格下降,PP、锆英砂、氧化锆、环氧乙烷、丙烯酸、钛白粉、国产原木价格维持稳定。

  维持行业“买入”评级

  风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等宏观政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,能源结构转变过快风险,公司管理经营风险。

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